汽车利润

文|腾马丁博士

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各大车企最头疼的不再是销量差，而是“盈利难”。

那么，2019年，车企卖一辆车能赚多少钱？2018年，“奔驰8万，宝马5万，大众3万”的单车利润都维持了吗？车图腾根据30家车企公布的2019年财报得出下表。由于统计口径差异和汇率波动，计算结果存在一定误差，仅供参考。

德系：大众利润是奔驰的两倍，保时捷一辆车赚10万。2019年全球整体汽车销量约为9032万辆，较2018年(9333万辆)小幅下滑3.25%，这也是连续第二年下滑。

尽管行业下滑，大众集团依然表现出色，全年销售1097万辆，夺得全球汽车销量冠军。财务方面，迪斯控制下的大众集团净利润表现突出，使得2019年单车利润高达1.37万元，甚至是戴姆勒(0.63万元)的两倍。相关阅读：日入4亿的人哪里来的烦恼？戴姆勒股份公司发布2019年业绩报告显示，在全年334万辆的巨大销售业绩前提下，戴姆勒集团全年净利润减半，仅为27亿欧元，较2018年下降64.5%。为了应对现金流的下降，戴姆勒正计划在全球范围内裁员1.5万人。财报承认，集团利润暴跌的原因是“排放门”罚款和召回。相关：戴姆勒利润下降64.5%，市值下降43%！还是出于敌意收购的？相比之下，宝马2019年的自行车利润为1.56万元，是戴姆勒的两倍多。宝马2019年的财务表现可圈可点，这让新上任的董事长关注(chip zer)在去年8月的公司年会上，阅读：宝马财报解读：营收超7900亿，相当于2个腾讯，7个百度。

但不得不承认，2019年排名前三的德企，远没有2018年的单车利润数据：奔驰8.3万元，宝马5.4万元，大众2.7万元，都出现了大幅下滑。用大众CEO迪兹的话说，“最好的时代永远结束了。”在德国车企中，大众集团旗下的保时捷脱颖而出。2019年，其自行车利润达到1万元，成为全球最赚钱的车企之一。甚至有网友调侃道：“卖一辆保时捷的利润都够买一辆A级轿车了。”

保时捷单车利润高的原因之一在于其强大的品牌溢价能力。数据显示，2019年，保时捷自行车的平均价格为9.29万欧元(约合人民币72.5万元)，而奔驰为5.17万欧元(约合人民币40.2万元)。可见保时捷是全球溢价能力最高的汽车品牌之一。其他欧系：雷诺赔钱，法拉利卖一辆赚了54万。法国、瑞士、韩国、英国、意大利的阵营中，只有雷诺亏损。2019年，雷诺-日产-三菱联盟经历了震惊业界的人事震荡。随着汽车利润灵魂人物戈恩的离开，雷诺、日产、三菱的净利润受到重创，雷诺2019年亏损11亿元，单车盈利-300元。

相比之下，沃尔沃表现稳健，2019年单车利润1.47万元，接近另一个豪华品牌宝马。今年2月11日，吉利和沃尔沃宣布合并。双方官方公告进展顺利，正在研究合并的具体方案。合并后，沃尔沃和吉利将实现协同效应，预计自行车利润将进一步增加。

捷豹2019年财报还没发布，但可以预见的是并不乐观。从10-12月的数据来看，单车的利润高达2.14万元，但这是其刚刚扭亏为盈的财季数据。根据法拉利公布的财务数据，2019年，法拉利共向全球客户交付了10辆汽车，较2018年增长9.5%。这也是法拉利自成立以来，年销量首次突破1万辆。法拉利最大的增长来自中国——。2019年，该品牌在中国的销量增长了20%，达到836辆。由于其优越性能

美国部：自行车利润都低于1万元。相比市场上主流的德系车企，美国“三巨头”通用、福特、菲亚特克莱斯勒(FCA)2019年的利润低得惊人，没有一家单车利润达到1万元。尽管通用集团在超级玛丽的带领下全面收缩战线，关闭了印度、泰国、澳大利亚等地的7家工厂，但2019年的单车利润仍处于0.61万元的低位。

再来说说福特。2019年，福特全球销量高达490万辆，而净利润只有3亿元。算下来，单车利润只有61元(表中保留小数点后两位)，濒临亏损。

中国市场可能是福特扭亏为盈的关键。2019年4月，在“福特中国2.0”发布会上，福特汽车公司公布了在华业务新的战略规划，旨在更加聚焦中国市场，进一步兑现“更多福特，更多中国”的承诺，正式开启福特在中国市场的2.0时代，将加快产品研发和投放速度。好消息是，2019年，福特在华业务亏损已收窄至2018年的47.8%。

另一家美国车企特斯拉在2019年实现了36万辆的历史最高交付量，这得益于该车型的出色表现。作为一家新的汽车制造商，特斯拉第四季度的盈利能力有了明显改善，但全年仍在亏损。2019年，特斯拉单车利润为-1.69万元。也就是说，每卖出一辆车，特斯拉平均亏损1.69万元。

中国品牌：一汽集团夺冠，蔚来单车盈利-57万元。中国车企中，2019年单车利润最高的是一汽集团，达到1.27万元，也是唯一一家单车利润过万元的企业。吉利、长城、SAIC 2019年自行车利润分别为0.61万元、0.42万元、0.41万元。

值得注意的是，在新冠肺炎疫情的影响下，中国车企很可能成为全球增长的引擎。目前欧洲和北美工厂深受疫情影响，中国车企第一季度亏损将成为全球车企第一季度亏损。

中国车企中，出现亏损的是长安集团和蔚来。其中，长安集团的预估财报显示其2019年预计亏损24-29亿元，折合成单车利润为-0.13~-0.16万元；而新造车企业蔚来由于2019年巨亏了114亿元，而销量仅有2万辆，因为其单车利润为30家车企最低，即-57万元。这个数字，也为所有声称“颠覆”的新造车企业敲响了警钟。

▌日韩系：丰田单车利润超大众，三菱受联盟拖累亏损深谙精益生产的日系车企，单车利润普遍较高丰田、本田、铃木单车利润均过万元，另外斯巴鲁也接近万元。

其中，丰田单车利润超越老对手大众，达1.97万元。2019年，随着TNGA和双擎在丰田体系内普及到过半车型，单车制造成本得到有效控制。同时，豪华品牌雷克萨斯2019年全球销售达万辆，中国市场超20万辆，成为终端价格稳过BBA的品牌，为丰田的单车利润亦有不小贡献。

在日系三强中，日产汽车出于与雷诺集团相同的原因，2019年净利润狂跌至十年内最低，单车利润仅有700元。而另一个成员三菱汽车则出现亏损，单车利润为-700元。

再看看韩系。2019年，现代汽车净利润189亿元，全球销量443万辆，单车利润0.43万元；起亚汽车整体体量虽然比现代要小，但单车利润却更高，为0.50万元。那么，如果把目前公布数据的30家车企的单利润做个总排行，会是怎样的呢？

可以看到，中国车企的盈利能力也还是可以的。一汽集团的单车利润排名第九，吉利第十五，长城第二十。2019年的数据这样，2020年呢？近日麦肯锡预计，受疫情严重影响，2020年全球汽车销量或将减少近三成，中国市场销量下降15%，短期内不可恢复。可以预见，2020年车企经营将面临更大压力，谁能度过危机、改善经营？拭目以待。-end-往期回顾

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利润加速向上游转移 春风来不远 只在屋东头

据中国证券报记者统计，截至4月27日，新能源汽车产业链共有252家公司公布2022年一季报，超九成上游原材料公司业绩大增，最高毛利率近80%；电池制造企业中游受原材料价格上涨影响，利润受到挤压，出现“增收不增利”的现象。企业成为新能源汽车产业链盈利能力“倒三角”结构下的最大承压方。

机构表示，随着上游原材料供应能力的释放、政策和车企的努力，新能源汽车在全球市场的渗透将迎来新一轮提速，行业景气度有望继续提升。

上游业绩大幅提升。

据上海有色金属网(SMM)数据，2022年以来，电池级碳酸锂价格上涨至50.3万元/吨，涨幅达83%。受益于锂资源价格飙升，赣锋锂业一季度净利润达1亿元，同比增长%，销售毛利率达%；新力森实现利润10.7亿元，同比增长%，毛利率近80%。

2022年第一季度，新能源汽车需求旺盛。中汽协统计显示，1-3月新能源汽车产销分别达到1万辆和1万辆，同比增速1.4倍。在新能源汽车的带动下，动力电池出货量大幅增长。1-3月，中国动力电池产量总计，同比增长%。

而动力电池企业“增收不增利”。一季度，欣旺达实现营收1亿元，同比增长35.11%；实现利润9492.32万元，同比下降26.13%，销售毛利率13.45%。德赛实现营收49.02亿元，同比增长27.56%；利润1.54亿元，同比增长14.36%，销售毛利率8.82%。

万达在业绩说明会上表示，动力电池上游原材料涨价是产业问题。“大部分电池厂都是按季度跟车企谈判，上一轮是去年12月底谈的价格。今年一季度原材料暴涨让电池厂措手不及，只能硬扛。”一家国内电池厂的采购部部长张谦(化名)告诉《中国证券新闻》。

“供应短缺是锂矿价格飙升的核心因素。第一季度，受气温等因素影响，盐湖产量下降；同时，春节期间国内大部分冶炼厂处于检修状态，锂盐供应处于低位；再加上疫情的干扰，进口受阻，加剧了锂矿石的短缺。”上海有色网分析师表示，随着季节性减产的结束，锂盐供应逐渐好转，近期价格明显回落。

下游利润压力

新能源汽车产业链盈利能力“倒三角”结构下，企业是最大的承压方。2022年一季度，长城汽车实现营收336.19亿元，同比增长8.04%；利润16.34亿元，同比下降0.34%；销售毛利率为17.18%。比亚迪一季度盈利8.8亿元，同比增长240.59%；销售毛利率为12.4%。

“芯片是汽车的‘大脑’，这一点至关重要。但由于疫情的持续影响，供应短缺的情况直到现在也没有得到缓解。车身电子稳定系统核心芯片的价格从20元涨到了2800元。”某车企市场部负责人陈亮(化名)说，“一辆车标配600左右的芯片。随着车辆智能化的加速，芯片的需求量猛增到1000多块。除了减少配置，提高价格，车企很难消化眼下巨大的成本压力。”

占汽车产量40%的动力电池价格

此外，中低端新能源汽车已经停产或接到订单，因为成本快速上升，原材料短缺。“国民神车”长安奔奔E星国行版从4月25日起暂停新订单征集。长城汽车旗下欧拉品牌黑猫和白猫也于2月14日宣布停止接单。

“虽然欧拉品牌背后有产业链优势，但这款时尚贴心的车还是给公司带来了巨大的损失。”品牌欧拉CEO董玉栋表示，以黑猫为例，2022年原材料价格大幅上涨后，单只黑猫就亏损一万多元。

证券表示，提价会造成中低端车型的部分目标用户推迟购车进程。但考虑到下游客户结构分化、疫区结构性分布明显、复工复产政策指引、车企和销售终端努力、扶持政策连续性、油价持续高企、新能源汽车产能提升等因素，对新能源汽车产销格局的整体影响可能有限，不会动摇新能源汽车发展的长期向好趋势。

消费潜力有待释放

4月份新能源汽车上游成本压力有所缓解。据百川傅颖数据，4月份，磷酸亚铁锂(动力型)主流市场价格报16.3万元/吨，较上月下降6000元/吨；近期上游碳酸锂市场反应平淡，价格有所回落。

中信建投表示，由于下游需求减弱，供应环比增加，锂、钴、磷酸亚铁锂价格进入下行通道；六氟磷酸锂、电解液等环节因产能逐步释放，价格持续走弱。中下游盈利有望略有改善。

与此同时，近期相关部门密集出台促进汽车消费的相关政策。华龙证券认为，新能源汽车消费政策的持续实施将为新能源汽车产业的发展创造更加积极的环境。随着国内造车新势力的加入，自主品牌的竞争优势逐渐显现，造车技术的短板逐渐弥补，市场消费需求的升级趋势仍将持续。

(责任编辑：谭)

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