三只松鼠发布2022年年报 “品销合一”电商新战略发力
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2023-04-27
利润加速向上游转移 春风来不远 只在屋东头
据中国证券报记者统计，截至4月27日，新能源汽车产业链共有252家公司公布2022年一季报，超九成上游原材料公司业绩大增，最高毛利率近80%；电池制造企业中游受原材料价格上涨影响，利润受到挤压，出现“增收不增利”的现象。企业成为新能源汽车产业链盈利能力“倒三角”结构下的最大承压方。
机构表示，随着上游原材料供应能力的释放、政策和车企的努力，新能源汽车在全球市场的渗透将迎来新一轮提速，行业景气度有望继续提升。
上游业绩大幅提升。
据上海有色金属网(SMM)数据，2022年以来，电池级碳酸锂价格上涨至50.3万元/吨，涨幅达83%。受益于锂资源价格飙升，赣锋锂业一季度净利润达1亿元，同比增长%，销售毛利率达%；新力森实现利润10.7亿元，同比增长%，毛利率近80%。
2022年第一季度，新能源汽车需求旺盛。中汽协统计显示，1-3月新能源汽车产销分别达到1万辆和1万辆，同比增速1.4倍。在新能源汽车的带动下，动力电池出货量大幅增长。1-3月，中国动力电池产量总计，同比增长%。
而动力电池企业“增收不增利”。一季度，欣旺达实现营收1亿元，同比增长35.11%；实现利润9492.32万元，同比下降26.13%，销售毛利率13.45%。德赛实现营收49.02亿元，同比增长27.56%；利润1.54亿元，同比增长14.36%，销售毛利率8.82%。
万达在业绩说明会上表示，动力电池上游原材料涨价是产业问题。“大部分电池厂都是按季度跟车企谈判，上一轮是去年12月底谈的价格。今年一季度原材料暴涨让电池厂措手不及，只能硬扛。”一家国内电池厂的采购部部长张谦(化名)告诉《中国证券新闻》。
“供应短缺是锂矿价格飙升的核心因素。第一季度，受气温等因素影响，盐湖产量下降；同时，春节期间国内大部分冶炼厂处于检修状态，锂盐供应处于低位；再加上疫情的干扰，进口受阻，加剧了锂矿石的短缺。”上海有色网分析师表示，随着季节性减产的结束，锂盐供应逐渐好转，近期价格明显回落。
下游利润压力
新能源汽车产业链盈利能力“倒三角”结构下，企业是最大的承压方。2022年一季度，长城汽车实现营收336.19亿元，同比增长8.04%；利润16.34亿元，同比下降0.34%；销售毛利率为17.18%。比亚迪一季度盈利8.8亿元，同比增长240.59%；销售毛利率为12.4%。
“芯片是汽车的‘大脑’，这一点至关重要。但由于疫情的持续影响，供应短缺的情况直到现在也没有得到缓解。车身电子稳定系统核心芯片的价格从20元涨到了2800元。”某车企市场部负责人陈亮(化名)说，“一辆车标配600左右的芯片。随着车辆智能化的加速，芯片的需求量猛增到1000多块。除了减少配置，提高价格，车企很难消化眼下巨大的成本压力。”
占汽车产量40%的动力电池价格
此外，中低端新能源汽车已经停产或接到订单，因为成本快速上升，原材料短缺。“国民神车”长安奔奔E星国行版从4月25日起暂停新订单征集。长城汽车旗下欧拉品牌黑猫和白猫也于2月14日宣布停止接单。
“虽然欧拉品牌背后有产业链优势，但这款时尚贴心的车还是给公司带来了巨大的损失。”品牌欧拉CEO董玉栋表示，以黑猫为例，2022年原材料价格大幅上涨后，单只黑猫就亏损一万多元。
证券表示，提价会造成中低端车型的部分目标用户推迟购车进程。但考虑到下游客户结构分化、疫区结构性分布明显、复工复产政策指引、车企和销售终端努力、扶持政策连续性、油价持续高企、新能源汽车产能提升等因素，对新能源汽车产销格局的整体影响可能有限，不会动摇新能源汽车发展的长期向好趋势。
消费潜力有待释放
4月份新能源汽车上游成本压力有所缓解。据百川傅颖数据，4月份，磷酸亚铁锂(动力型)主流市场价格报16.3万元/吨，较上月下降6000元/吨；近期上游碳酸锂市场反应平淡，价格有所回落。
中信建投表示，由于下游需求减弱，供应环比增加，锂、钴、磷酸亚铁锂价格进入下行通道；六氟磷酸锂、电解液等环节因产能逐步释放，价格持续走弱。中下游盈利有望略有改善。
与此同时，近期相关部门密集出台促进汽车消费的相关政策。华龙证券认为，新能源汽车消费政策的持续实施将为新能源汽车产业的发展创造更加积极的环境。随着国内造车新势力的加入，自主品牌的竞争优势逐渐显现，造车技术的短板逐渐弥补，市场消费需求的升级趋势仍将持续。
(责任编辑：谭)
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