汽车租赁业迎来政策利好 租车行业的爆发还有多远

二、事件解读

据公开数据统计，目前全国汽车租赁业务超过6000家，租赁车辆总数达到20万辆，市场规模增长率高达18%。其中分时租赁企业超过40家，车辆总量超过4万辆，95%以上为新能源汽车。汽车共享为城市出行提供了新的选择，有助于缓解城市私家车保有量快速增长的趋势以及对道路和停车资源的占用。城市经济发展、交通出行结构、汽车保有量的实际情况要统筹考虑。

无疑，政策层面的肯定对共享汽车来说是个好消息。但在使用频率达到一定程度之前，共享汽车的问题更多的是如何突破盈利瓶颈。无论是新能源车的购买，还是一二线城市的停车费，成本高的问题依然压制着共享汽车的命脉。如何解决目前的盈利困境，还需要更多的探索。

汽车共享的合法化将极大地促进汽车租赁的发展。从发展阶段来看，中国汽车租赁行业处于初级阶段，无论是共享汽车还是传统汽车租赁，都还有很大的成长空间。公开资料显示，目前中国租车普及率仅为0.4%，远低于日本、巴西等国的1.5%。再加上高铁的发展，飞机航线的拓展，以及公车改革，租车行业正迎来最好的时代。据相关数据显示，2015年至2020年，中国汽车租赁收入预计将以18%的年复合增长率增长。

第三，解读中国租车行业的投资价值。

分析2015-2016年中国租车行业发展现状。这一部分将详细介绍中国汽车租赁市场的规模和盈利模式，

1.中国汽车租赁行业的规模

中国的汽车租赁行业仍处于发展的初级阶段，近年来有了大幅增长。根据罗兰贝格的数据，在收入方面，中国租车市场的整体规模从2008年的约90亿元人民币增长至2014年的约452亿元人民币，年复合增长率为29%。

2.中国汽车租赁业的盈利模式

中国汽车租赁市场的两种基本服务类型包括短租(租赁期限不超过90天)和长期租赁(租赁期限不超过90天)。融资租赁被视为服务供给的第三种和补充形式。

在盈利模式上，神州和至尊租车都在模仿赫兹的成功模式。日产汽车的租车业务以遍布全球的特许店为基础，有利于提升品牌销售业绩。国机集团旗下的金钟汽车贸易服务有限公司从事东风大岳起亚、SAIC等品牌租赁业务。公司以长租为支柱，大力拓展商务用车和零租金业务，凭借双方在各自领域多年积累的品牌形象，实现“共赢”。

3.中国汽车租赁行业的市场参与者

中国汽车租赁公司包括国内私人汽车租赁公司(如CAR Inc .和一嗨租车)和中国国有汽车制造商的关联公司(如首汽和大众)。国际汽车租赁公司主要通过与国内汽车租赁公司合作来竞争。

第四，解读相关利好股票。

据相关数据显示，中国短租汽车市场增长潜力巨大。在租金收入方面，中国短期自驾租车市场规模自2008年以来以32%的年复合增长率增长，远超美国、巴西、日本、德国等更成熟市场的增速。预计2018年短租市场规模将增至180亿元人民币，年复合增长率约为27%，继续引领更成熟市场的增长。

租车行业迎来政策利好后，我认为以下几个方面会有调整机会。

1、解决车辆供应——充电桩概念股。

规模化和网络化是租车行业发展的基础。租车公司要走出地域限制，在全国各地建立租车网络，让各个租车网络共享客户资源，从而降低风险，解决车源等问题。目前，中国汽车租赁业务超过6000家，租赁车辆总数达到20万辆。其中汽车总量超过4万辆的分时租赁企业超过40家，95%以上为新能源汽车。可以说，如果租车行业迎来政策利好，新能源汽车将迎来历史性的发展机遇。充电桩的功能就像加油站的加油机，可以根据不同的电压等级给各种类型的电动汽车充电。电桩产业发展有望复制新能源汽车发展路径，逐步进入产业化发展阶段。

分享几只相关的受益股：

动力源()(充电桩雄安):动力源作为国内第一家上市电力公司，之前曾与国家电网合作建设充电桩项目，在充电桩的技术设计和运营流程方面有着丰富的经验。雄安新区充电桩是核心道路的刚需。毕竟是高层要求的。雄安是长远之计，绿色环保的新能源充电桩必不可少。动力源在河北、天津都有分公司，服务范围刚好覆盖雄安地区。电源作为充电桩的龙头，必然直接受益于雄安建设。

北八传媒()(区域垄断公交充电站运营商):有资源和需求支撑的充电桩建设运营领导者。通过成立合资公司，平衡了场站提供商、电力基础设施提供商和技术维护方的利益，公司拥有稳定的北京车源和完全一致的收费标准。

科士达()(充电模块技术领先):充电桩受政策持续催化，DC桩需求有望增加：能源局和国家电网态度积极，探索合理的商用和补贴模式有望成为充电桩市场政策新方向，这将保证充电桩市场自上而下的快速发展。积极看好公司大功率高毛利UPS和精密空调业务的可持续发展，预计2017年受益于充电桩市场利好。光伏进军电站投资领域的尝试也将有助于新的业务增长点。

中恒电气()(国网充电桩中标领先):新能源汽车充电设备龙头企业之一。列入国家电网公司2017年电力项目并中标。依托公司在DC供电产品体系的深厚技术积累和能源互联网云平台，线上线下资源整合的优势，在国家关于加快电动汽车充电基础设施建设的政策推动下，公司充电桩业务将提前布局。

2、解决险种供应---汽车险概念股

事实上，《征求意见稿》提出的一些要求，大部分企业已经达到了相关标准，如在鼓励汽车租赁企业与保险公司开发保险产品上，神州租车已联合保险公司共同提供交强险、第三者险以及全车盗抢险、车辆损失险等多种险种服务。基于现在保险概念股的走势和车险相关度，建议重点关注中国平安和中国人寿两只股票。

3、解决停车问题---智慧停车概念股

此外，《征求意见稿》中明确表示鼓励公共场所为共享汽车提供停车便利，并通过优惠城市路内停车费解决分时租赁经营者面临的“停车难”问题，这一举措有利于共享汽车在一线城市发展。目前停车费用是仅次于车辆购置的第二大成本，这一度成为共享汽车难以深耕一线城市的绊脚石。随着新政出台，共享汽车有望减轻这一环节的成本。智慧停车概念股主要有：

安居宝:营收小幅增长,云停车业务快速发展。云停车快速发展,广告道闸开始试运行。公司继续依托全国众多的营销服务网点及雄厚的小区客户资源优势进行产品推广。与此同时,公司掌停宝APP预约、分享车位功能已开通使用,并与广州地区部分停车场开展预约分享车位试点。基于“智慧云停车+车联网道闸广告”的新商业形态,公司还与潜在合作方就广告应用、数据应用进行了洽谈。

捷顺科技:业绩符合预期,智慧停车加速推进。公司作为停车场管理系统龙头,受益于停车场智能化程度提升,以及公司品牌效应和完善的售后服务体系,新品上市表现良好,销量持续快速增长,并在高端商业覆盖领域屡获大单,对公司业绩形成有力支撑,未来三年有望保持超过35%的内生复合增长。定增落地,智慧停车有望加速推进，公司增发完成之后,智慧停车业务推进将加速,外延布局亦值得期待。

东杰智能:智能停车未来可期,立体车库未来可期,打造新的业绩亮点:为解决停车难问题,国家大力支持城市停车设施建设,立体车库未来发展空间大。目前公司已在天津、太原、昆明、广州设立立体车库运营分公司,结合当地合伙人,发展自建自营的智能立体停车业务,首个项目已在天津落地。

数字政通:智慧城市业务多点开花,智能停车场与地下管线业务值得关注。“网格化+”智慧城市推进顺利,各项业务均取得突破性进展。其中,智慧城市建设战略合作协议总金额达27亿元,公司的智慧城市全面解决方案提升了公司综合竞争能力;智能泊车各项技术均取得新进展,且该业务具有很强的示范性作用;智能停车场业务新推出的城市级停车管理新平台“路路停车”,其充分利用了云计算、大数据等相关技术,未来市场前景广阔;不动产登记业务也成为公司新的业绩增长点;公司通过外延并购金迪管线、金迪科技、金迪科仪各75%股权,在地下管线业务领域的竞争优势进一步提升。

4、共享专车的直接受益股

交通部与住建部联合发布《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》本次征求意见稿的最大亮点是提出鼓励分时租赁业务开展。随着分时租赁这种业务模式获得国家有关部门的认可,在与新能源汽车结合后,将在整个新能源汽车推广中发挥更大作用,有望探索出新的道路。重点分享的票有以下几个：

国轩高科（）：其上涨主要在于和北汽签署了大的销售合同,另外高管增持也是其上涨的催化之一。

渤海活塞（）:北汽集团旗下零部件平台,受益北汽自主及新能源车的大发展。

力帆股份（）：是力帆控股旗下分时租赁公司“盼达用车”的独家车辆供应商。

海马汽车（）：与易鑫金融共享车合作。

万安科技（）：公司业务积极向电子化方向转型，从传统机械制动产品转向ABS、EBS、EPB、EPS和EMB产品领域

中电鑫龙（002298）：制定“自有技术生产充电桩，发展智慧能源。公司具备自主核心技术，目前已经有慢充，快充和无线充产品，可以满足绝大部分充电目标汽车”新规。